日期: 2009 年 8 月 31 日

儘管美國經濟已有復甦的跡象，然而專家擔憂，復甦景氣仍微弱，因為消費者不願意借貸花錢。

「紐約時報」（New York Times）今天報導，消費者支出近年來佔美國經濟活動達70%，些微下滑亦可大大降低對貨物和服務的需求，讓企業不願雇請更多勞工。

報導指出，數百萬計美國人長年來習慣刷信用卡消費、投資股票產品，加上重視家庭價值，使他們的支出經常高過收入，可是現在已沒有足夠資金可繼續這樣揮霍了。有錢的人感受到必須節省的壓力，擔心往後可能面臨裁員，也擔心股市和房市價格下滑變動。

Moody’s Economy.com的首席經濟學家參第（MarkZandi），曾成功預測消費支出下降可導致衰退，並提出數據指出經濟將持續疲軟。

他說：「中低收入家庭無法借貸，而高收入家庭不再感到富有。目前一般家庭仍有許多借貸債務，為可能的強勁復甦附上一層陰影。經濟仍將繼續辛苦掙扎。」

近數周來，由於「舊車換現金計畫」刺激汽車買氣，使消費支出稍見起色。美國商務部昨天說，7月份消費支出比上月上升0.2%。

但是多數經濟學家指出，在收入不增加的情況下，此計畫只有短效作用。另有經濟學家指出，經濟衰退維持已久，痛苦也廣泛散佈，衰退已滲入文化，大幅降低民眾期望，大家對未來的展望充滿悲觀，從而扼殺民眾的購買衝動。

1930年代的大蕭條造就美國人民節省的生活精神，目前的經濟衰退或許也痛苦到足以改變消費者口味，造成新的價值流行。

全球經濟復甦訊號浮現，但外資對股市短線表現卻不看好。包括法國巴黎銀行、摩根士丹利等外資這幾天陸續發表預警言論，指出股市漲太多，後續整理風險提高，市場持續震盪，預計大型股吸引資金能力將高於小型股。
法國巴黎銀行昨天表示，前陣子股票市場大幅上漲，許多指數達到「超買」水準，隨著經濟利多逐漸反應完畢，投資人熱情也會消退，股市進入震盪整理機會很高。
但法國巴黎銀行也認為，相較於成熟市場，新興市場仍具有低利率、高儲蓄與資金持續流入優勢，指數位在相對高點，但還沒到泡沫化階段，隨著房地產、製造業復甦，新興股市在整理後仍有上攻力道。
法國巴黎銀行分析，商品、原物料除了看期貨表現外，更要看現貨的供給與需求，美國石油庫存仍在高點，經濟基本面不會在一夕之間好轉，原物料價格依然偏高，投資人必須等待更佳的進場時點。
外資摩根士丹利前天也發表預警報告指出，現在全球股市修正壓力不輕，基於流動性考量，具有成長性的大型股、有能力配發高股息的個股，投資價值將優於中、小型股；匯豐環球投資管理在最新9月分投資展望中指出，未來1-2個月，股市雖然可能上漲，但漲幅空間有限。
富蘭克林坦伯頓全球股票研究團隊表示，目前許多公司仍面臨高借貸成本、疲弱消費需求窘境，市場也有龐大槓桿有待去化，未來景氣成長將會「緩慢而溫吞」，就投資策略而言，較看好被市場低估的跨國企業、大型股，與具有產業利基的科技、通訊、媒體、醫療類股等。